Jeder Krypto-Trade beginnt mit einer grundlegenden Entscheidung: Wie soll die B\u00f6rse deine Order ausf\u00fchren? Die beiden h\u00e4ufigsten Optionen sind Market-Orders und Limit-Orders, und wer den Unterschied versteht \u2014 zusammen mit einem verwandten Konzept namens Slippage \u2014, versteht auch viel dar\u00fcber, warum der Preis, den du auf dem Bildschirm siehst, nicht immer der Preis ist, den du tats\u00e4chlich bekommst, sobald ein Trade ausgef\u00fchrt wird.<\/p>\n
Eine Market-Order weist eine B\u00f6rse an, deinen Trade sofort auszuf\u00fchren, zu welchem Preis auch immer gerade verf\u00fcgbar ist. Du stellst Geschwindigkeit und Ausf\u00fchrungssicherheit \u00fcber die Preissicherheit. Bei einem liquiden Asset mit hohem Volumen, das in einem tiefen Markt gehandelt wird, wird eine Market-Order in der Regel nahe an dem Preis ausgef\u00fchrt, den du einen Moment zuvor gesehen hast. In einem d\u00fcnneren Markt kann die L\u00fccke zwischen dem erwarteten Preis und dem Preis, den du tats\u00e4chlich erh\u00e4ltst, gr\u00f6\u00dfer ausfallen, als viele Trader annehmen \u2014 besonders bei gr\u00f6\u00dferen Orders.<\/p>\n
Eine Limit-Order macht das Gegenteil: Du legst genau den Preis fest, zu dem du kaufen oder verkaufen willst, und die Order wird nur ausgef\u00fchrt, wenn der Markt diesen Preis erreicht. Das gibt dir Kontrolle \u00fcber den Preis, aber keine Garantie auf Ausf\u00fchrung \u2014 erreicht der Markt dein Limit nie, bleibt die Order einfach offen, unter Umst\u00e4nden sehr lange. \u00dcber Limit-Orders vermeiden geduldigere Trader, mehr zu zahlen als beabsichtigt \u2014 um den Preis, eine Bewegung wom\u00f6glich ganz zu verpassen, wenn der Kurs von ihrem gew\u00e4hlten Niveau davonl\u00e4uft.<\/p>\n
Manche B\u00f6rsen bieten auch hybride Ordertypen an, etwa Stop-Limit-Orders, die erst aktiv werden, sobald ein Ausl\u00f6sepreis erreicht ist, und sich von da an wie eine normale Limit-Order verhalten. Sie bringen zus\u00e4tzliche Flexibilit\u00e4t f\u00fcr fortgeschrittenere Strategien, heben aber den grundlegenden Zielkonflikt zwischen Preissicherheit und Ausf\u00fchrungssicherheit nicht auf, der jedem Ordertyp an jeder B\u00f6rse zugrunde liegt.<\/p>\n
Hinter beiden Ordertypen steht das Orderbuch<\/a>, eine laufende Liste aller Kauf- und Verkaufsorders, die an einer B\u00f6rse gerade auf verschiedenen Preisniveaus offen sind. Das Orderbuch zu lesen zeigt dir nicht nur den aktuellen Preis, sondern auch die Tiefe dahinter \u2014 wie viel Kauf- oder Verkaufsinteresse sich auf jedem Niveau ober- und unterhalb des aktuellen Preises stapelt. In einem Markt mit vielen Orders, die sich dicht um den aktuellen Preis dr\u00e4ngen, l\u00e4sst sich in der Regel leichter handeln, ohne den Preis stark zu bewegen. Ein Markt mit gro\u00dfen L\u00fccken zwischen den Preisniveaus ist eine andere Geschichte \u2014 und genau dort tritt Slippage am deutlichsten zutage.<\/p>\n Slippage<\/a> ist die Differenz zwischen dem Preis, den du beim Aufgeben einer Market-Order erwartet hast, und dem Preis, den du nach der Ausf\u00fchrung tats\u00e4chlich erhalten hast. Sie entsteht, weil eine Market-Order nicht zu einem einzigen Preis ausgef\u00fchrt wird \u2014 sie arbeitet sich Niveau f\u00fcr Niveau durch das Orderbuch, bis die gesamte Ordergr\u00f6\u00dfe gef\u00fcllt ist. Ist deine Order klein im Verh\u00e4ltnis zur Tiefe, die an der Spitze des Orderbuchs verf\u00fcgbar ist, f\u00e4llt die Slippage meist minimal aus. Ist deine Order gro\u00df im Verh\u00e4ltnis zu dieser Tiefe, kann sie sich durch mehrere Preisniveaus \u201edurcharbeiten\u201c, und der durchschnittliche Ausf\u00fchrungspreis entfernt sich von dem Preis, der zuerst angezeigt wurde.<\/p>\n Um das konkret zu machen: Stell dir ein Orderbuch vor, in dem nur ein kleiner Teil einer Order zum besten verf\u00fcgbaren Preis ausgef\u00fchrt werden kann, w\u00e4hrend jede weitere Teilmenge nur zu etwas ung\u00fcnstigeren Niveaus verf\u00fcgbar ist. Ein Trader, der eine Market-Order aufgibt, die gro\u00df genug ist, um sich durch mehrere dieser Teilmengen zu arbeiten, landet am Ende bei einem Mischpreis, der sich vom ersten gesehenen Kurs entfernt hat \u2014 obwohl sich am Asset selbst in diesem Moment nichts ge\u00e4ndert hat. Dieselbe Dynamik wirkt umgekehrt bei einer gro\u00dfen Market-Verkaufsorder in einem d\u00fcnnen Orderbuch und dr\u00fcckt den durchschnittlichen Ausf\u00fchrungspreis nach unten statt nach oben.<\/p>\n Schnelllebige M\u00e4rkte versch\u00e4rfen das. Bei starken Kursbewegungen kann das Orderbuch innerhalb von Sekunden ausd\u00fcnnen oder sich verschieben, sodass selbst eine moderat gro\u00dfe Order, die bei hoher Volatilit\u00e4t aufgegeben wird, mehr Slippage erfahren kann als dieselbe Order unter ruhigeren Bedingungen.<\/p>\n Liquidit\u00e4t<\/a> \u2014 das Ma\u00df an Handelsaktivit\u00e4t und verf\u00fcgbarer Tiefe in einem Markt \u2014 ist der zugrunde liegende Faktor, der bestimmt, wie viel Slippage du erwarten solltest. Gro\u00dfe, breit gehandelte Assets haben in der Regel tiefe Orderb\u00fccher \u00fcber viele B\u00f6rsen hinweg, was die Slippage bei allen au\u00dfer den gr\u00f6\u00dften Orders gering h\u00e4lt. Kleinere oder neu gelistete Token werden oft auf weit d\u00fcnneren Orderb\u00fcchern gehandelt, wo schon eine moderate Order den Preis sp\u00fcrbar bewegen kann. Das ist eines der leiseren Risiken bei Krypto: Ein Asset kann auf dem Kurschart gut aussehen und dennoch schwer in gr\u00f6\u00dferem Umfang zu kaufen oder zu verkaufen sein, ohne den erzielten Preis zu beeinflussen.<\/p>\n Nichts davon ist ein Signal zum Kaufen oder Verkaufen \u2014 Ordertypen und Slippage zu verstehen dreht sich um die Mechanik der Ausf\u00fchrung, nicht darum, ob ein Trade \u00fcberhaupt sinnvoll ist, was eine Sache eigenst\u00e4ndiger Recherche und pers\u00f6nlicher Einsch\u00e4tzung bleibt. Bevor du eine Order von nennenswerter Gr\u00f6\u00dfe aufgibst, lohnt es sich, die aktuellen Bedingungen auf den M\u00e4rkten<\/a>, auf denen du handelst, zu pr\u00fcfen und Tiefe und Spread zu vergleichen, statt dich auf einen einzelnen Schlagzeilenpreis zu verlassen. Ein paar praktische Gewohnheiten helfen in der Zwischenzeit: Eine gro\u00dfe Order in kleinere Teile aufzuteilen gibt dem Orderbuch Zeit, sich zwischen den Ausf\u00fchrungen wieder zu f\u00fcllen; Limit-Orders in d\u00fcnneren M\u00e4rkten zu nutzen deckelt den Preis im schlimmsten Fall, auch wenn das bedeutet, dass ein Trade nicht sofort ausgef\u00fchrt wird; und schlicht die Orderbuchtiefe vor dem Handeln zu pr\u00fcfen \u2014 statt nach einer unerwartet schlechten Ausf\u00fchrung \u2014 macht aus Slippage statt einer \u00dcberraschung eine erwartbare Kostengr\u00f6\u00dfe, die sich einplanen l\u00e4sst.<\/p>\n Market-Orders tauschen Preissicherheit gegen Geschwindigkeit; Limit-Orders tauschen Geschwindigkeit gegen Preissicherheit. Slippage ist der sichtbare Preis dieses Zielkonflikts in M\u00e4rkten, die nicht perfekt tief sind, und sie f\u00e4llt genau dann am st\u00e4rksten ins Gewicht, wenn Trader am wenigsten darauf vorbereitet sind \u2014 bei schnellen Bewegungen in d\u00fcnneren M\u00e4rkten. Nichts davon \u00e4ndert etwas daran, ob ein Asset \u00fcberhaupt kaufens- oder verkaufenswert ist; es beeinflusst nur, wie sauber diese Entscheidung ausgef\u00fchrt wird, sobald sie bereits getroffen wurde.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Market-Orders, Limit-Orders, Orderb\u00fccher und Slippage \u2014 wie Krypto-Trades tats\u00e4chlich ausgef\u00fchrt werden und warum der Preis, den du siehst, nicht immer der Preis ist, den du bekommst.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":127,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[],"class_list":["post-143","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-markets"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/143","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=143"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/143\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":158,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/143\/revisions\/158"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/127"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=143"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=143"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=143"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Slippage: warum die Ausf\u00fchrung nicht immer dem Kurs entspricht<\/h2>\n
Liquidit\u00e4t, d\u00fcnne Orderb\u00fccher und der Umgang mit dem Risiko in der Praxis<\/h2>\n
Das Fazit<\/h2>\n