{"id":274,"date":"2026-07-12T00:54:15","date_gmt":"2026-07-12T00:54:15","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoindigital.info\/what-are-decentralized-exchanges-and-how-they-work-2\/"},"modified":"2026-07-13T00:51:24","modified_gmt":"2026-07-13T00:51:24","slug":"what-are-decentralized-exchanges-and-how-they-work","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/what-are-decentralized-exchanges-and-how-they-work\/","title":{"rendered":"Qu’est-ce qu’un exchange d\u00e9centralis\u00e9 et comment fonctionne-t-il ?"},"content":{"rendered":"

Un exchange d\u00e9centralis\u00e9 permet de n\u00e9gocier des cryptoactifs directement depuis son propre portefeuille, sans d\u00e9poser au pr\u00e9alable ses fonds sur la plateforme d’une entreprise. La plupart des exchanges d\u00e9centralis\u00e9s actuels reposent sur un mod\u00e8le appel\u00e9 teneur de march\u00e9 automatis\u00e9, qui diff\u00e8re sensiblement du fonctionnement d’un exchange traditionnel \u00e0 carnet d’ordres.<\/p>\n

Carnets d’ordres et teneurs de march\u00e9 automatis\u00e9s<\/h2>\n

Les exchanges centralis\u00e9s, et certains d\u00e9centralis\u00e9s, utilisent un carnet d’ordres : une liste en temps r\u00e9el d’ordres d’achat et de vente \u00e0 diff\u00e9rents prix, appari\u00e9s entre eux d\u00e8s qu’ils concordent. C’est le m\u00eame mod\u00e8le de base que celui des bourses de valeurs traditionnelles, et il fonctionne bien lorsqu’il y a suffisamment de traders actifs pla\u00e7ant des ordres pour maintenir le carnet profond et les prix serr\u00e9s.<\/p>\n

La plupart des exchanges d\u00e9centralis\u00e9s<\/a> les plus populaires, dont Uniswap<\/a>, utilisent plut\u00f4t un mod\u00e8le de teneur de march\u00e9 automatis\u00e9<\/a>, ou AMM. Plut\u00f4t que d’apparier acheteurs et vendeurs individuels, un AMM permet de n\u00e9gocier contre un pool commun de fonds d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pos\u00e9s, les prix \u00e9tant fix\u00e9s par une formule fond\u00e9e sur le ratio des actifs de ce pool plut\u00f4t que par un carnet d’ordres en temps r\u00e9el. Cela signifie qu’une transaction peut s’ex\u00e9cuter instantan\u00e9ment contre le pool lui-m\u00eame, sans qu’un autre trader ait besoin d’\u00eatre en ligne et dispos\u00e9 \u00e0 prendre la contrepartie \u00e0 cet instant pr\u00e9cis.<\/p>\n

Comment fonctionnent les pools de liquidit\u00e9<\/h2>\n

Un pool de liquidit\u00e9<\/a> est la r\u00e9serve commune de deux, parfois plusieurs, actifs contre lesquels un AMM n\u00e9gocie. En g\u00e9n\u00e9ral, chacun peut devenir fournisseur de liquidit\u00e9 en d\u00e9posant une valeur \u00e9quivalente des deux actifs dans le pool et, en retour, per\u00e7oit habituellement une part des frais de transaction pay\u00e9s par ceux qui \u00e9changent via ce pool. La formule de prix du pool ajuste automatiquement le taux de change \u00e0 mesure que les transactions modifient le ratio des actifs qu’il d\u00e9tient, ce qui permet au pool de continuer \u00e0 fonctionner sans un teneur de march\u00e9 centralis\u00e9 g\u00e9rant activement les prix.<\/p>\n

Ce mod\u00e8le est puissant car il permet de n\u00e9gocier pratiquement n’importe quel jeton d\u00e8s que quelqu’un cr\u00e9e un pool pour lui, mais il implique aussi que la profondeur d’un pool, c’est-\u00e0-dire la valeur qu’il d\u00e9tient, influe directement sur l’ampleur avec laquelle une transaction donn\u00e9e d\u00e9placera le prix.<\/p>\n

Slippage : pourquoi le prix affich\u00e9 n’est pas toujours le prix obtenu<\/h2>\n

Le slippage est l’\u00e9cart entre le prix que vous attendiez au moment de soumettre une transaction et le prix r\u00e9ellement obtenu une fois celle-ci ex\u00e9cut\u00e9e. Dans un AMM, le slippage se produit parce que la transaction elle-m\u00eame modifie le ratio des actifs du pool au fur et \u00e0 mesure de son ex\u00e9cution : une transaction plus importante, par rapport \u00e0 la taille du pool, d\u00e9place davantage le prix, de sorte que la derni\u00e8re partie d’une grosse transaction s’ex\u00e9cute \u00e0 un taux moins favorable que la premi\u00e8re. Les pools peu actifs, qui d\u00e9tiennent relativement peu de valeur, tendent \u00e0 produire davantage de slippage pour une m\u00eame taille de transaction que les pools profonds et tr\u00e8s utilis\u00e9s.<\/p>\n

La plupart des interfaces d’exchanges d\u00e9centralis\u00e9s vous permettent de d\u00e9finir une tol\u00e9rance de slippage maximale avant de confirmer une transaction, ce qui annule celle-ci si le prix \u00e9volue en votre d\u00e9faveur au-del\u00e0 de ce que vous \u00eates pr\u00eat \u00e0 accepter. La r\u00e9gler trop large peut se traduire par une ex\u00e9cution moins bonne que pr\u00e9vu ; la r\u00e9gler trop serr\u00e9e sur un march\u00e9 rapide ou peu liquide peut faire \u00e9chouer votre transaction \u00e0 plusieurs reprises, sans qu’elle s’ex\u00e9cute du tout.<\/p>\n

Perte impermanente<\/h2>\n

La perte impermanente<\/a> est un risque propre aux fournisseurs de liquidit\u00e9, et non aux traders. Elle survient lorsque les deux actifs d’un pool \u00e9voluent en prix l’un par rapport \u00e0 l’autre apr\u00e8s que vous les avez d\u00e9pos\u00e9s. Comme la formule du pool r\u00e9\u00e9quilibre automatiquement le ratio des actifs au fil des transactions, un fournisseur de liquidit\u00e9 se retrouve \u00e0 d\u00e9tenir relativement plus de l’actif devenu moins pr\u00e9cieux et relativement moins de celui devenu plus pr\u00e9cieux, par rapport au simple fait de conserver les deux actifs d’origine s\u00e9par\u00e9ment sans les d\u00e9poser.<\/p>\n

Le mot impermanente traduit le fait que cet \u00e9cart se r\u00e9duit ou dispara\u00eet si les prix relatifs reviennent vers leur niveau au moment de votre d\u00e9p\u00f4t ; il ne devient une perte permanente et r\u00e9alis\u00e9e que lorsque vous retirez du pool alors que cette divergence de prix existe encore. En pratique, les frais de transaction per\u00e7us en tant que fournisseur de liquidit\u00e9 sont cens\u00e9s aider \u00e0 compenser ce risque, mais ils ne le couvrent pas toujours enti\u00e8rement, en particulier dans les pools associant deux actifs dont les prix tendent \u00e0 \u00e9voluer de fa\u00e7on assez diff\u00e9rente l’un de l’autre. \u00c0 titre de simple illustration g\u00e9n\u00e9rale, et non d’une transaction r\u00e9elle : imaginez d\u00e9poser dans un pool contenant deux actifs de valeur \u00e9gale au moment du d\u00e9p\u00f4t. Si l’un de ces actifs monte ensuite consid\u00e9rablement en prix par rapport \u00e0 l’autre, un fournisseur de liquidit\u00e9 se retrouvera g\u00e9n\u00e9ralement avec un gain moindre que quelqu’un qui aurait simplement conserv\u00e9 les deux actifs s\u00e9par\u00e9ment, uniquement en raison du r\u00e9\u00e9quilibrage automatique du pool en cours de route. Ceci n’est pas un conseil financier, et les r\u00e9sultats r\u00e9els d\u00e9pendent fortement des actifs et du pool pr\u00e9cis que vous examinez.<\/p>\n

N\u00e9gocier en auto-conservation : ce que vous gagnez et ce que vous assumez<\/h2>\n

N\u00e9gocier sur un exchange d\u00e9centralis\u00e9 signifie g\u00e9n\u00e9ralement que vous conservez le contr\u00f4le de vos fonds dans votre propre portefeuille jusqu’au moment de la transaction, plut\u00f4t que de les d\u00e9poser \u00e0 l’avance sur la plateforme d’une entreprise. Cela \u00e9limine une cat\u00e9gorie de risque li\u00e9e au fait de faire confiance \u00e0 une plateforme centralis\u00e9e pour prot\u00e9ger les fonds des clients et honorer les retraits. Cela signifie aussi que la responsabilit\u00e9 de la s\u00e9curit\u00e9 du portefeuille, de la v\u00e9rification que vous interagissez avec le contrat authentique d’un exchange donn\u00e9 et de l’\u00e9vitement d’approbations malveillantes vous incombe enti\u00e8rement. Il n’y a g\u00e9n\u00e9ralement ni service client ni institution capable d’annuler une transaction erron\u00e9e. Approuver la d\u00e9pense d’un jeton par un contrat intelligent, une \u00e9tape courante avant la plupart des \u00e9changes, m\u00e9rite d’\u00eatre comprise plut\u00f4t que valid\u00e9e automatiquement, car une approbation peut en principe \u00eatre utilis\u00e9e par un contrat malveillant ou compromis pour d\u00e9placer davantage de ce jeton que vous ne l’aviez pr\u00e9vu.<\/p>\n

En r\u00e9sum\u00e9<\/h2>\n

Les exchanges d\u00e9centralis\u00e9s b\u00e2tis sur le mod\u00e8le AMM permettent de n\u00e9gocier directement depuis son propre portefeuille contre des pools de liquidit\u00e9 communs plut\u00f4t que contre un carnet d’ordres en temps r\u00e9el, ce qui rend possible la n\u00e9gociation quasi instantan\u00e9e de presque n’importe quel jeton. Cette commodit\u00e9 s’accompagne de sa propre m\u00e9canique qu’il vaut la peine de comprendre : le slippage augmente avec la taille de la transaction par rapport \u00e0 la profondeur du pool, et les fournisseurs de liquidit\u00e9 assument le risque de perte impermanente en \u00e9change d’une part des frais de transaction. L’auto-conservation supprime la d\u00e9pendance \u00e0 une plateforme centralis\u00e9e, mais fait peser tout le poids de la s\u00e9curit\u00e9 et de la vigilance sur le trader individuel. Ceci n’est pas un conseil financier ; comprendre le fonctionnement r\u00e9el du pool pr\u00e9cis que vous utilisez est une premi\u00e8re \u00e9tape raisonnable avant d’y engager des fonds significatifs.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Les exchanges d\u00e9centralis\u00e9s vous permettent de n\u00e9gocier depuis votre propre portefeuille \u00e0 l’aide de pools de liquidit\u00e9 plut\u00f4t que d’un carnet d’ordres. Voici comment cela fonctionne r\u00e9ellement.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":125,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-274","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-defi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/274","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=274"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/274\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":304,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/274\/revisions\/304"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/125"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=274"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=274"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=274"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}