{"id":290,"date":"2026-07-12T00:54:13","date_gmt":"2026-07-12T00:54:13","guid":{"rendered":"https:\/\/bitcoindigital.info\/types-of-stablecoins-fiat-crypto-and-algorithmic-2\/"},"modified":"2026-07-13T00:51:46","modified_gmt":"2026-07-13T00:51:46","slug":"types-of-stablecoins-fiat-crypto-and-algorithmic","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/types-of-stablecoins-fiat-crypto-and-algorithmic\/","title":{"rendered":"Tipos de stablecoins: lastreadas em fiat, em cripto e algor\u00edtmicas"},"content":{"rendered":"

Nem toda stablecoin<\/a> funciona da mesma forma por dentro, mesmo que a maioria busque o mesmo resultado vis\u00edvel: um pre\u00e7o que se mant\u00e9m pr\u00f3ximo de uma unidade de uma moeda fiduci\u00e1ria. Tr\u00eas grandes projetos dominam o espa\u00e7o \u2014 lastreadas em fiat, lastreadas em cripto e algor\u00edtmicas \u2014 e as diferen\u00e7as entre eles importam muito mais do que sugere seu pre\u00e7o compartilhado e mais ou menos est\u00e1vel. Duas stablecoins podem ser negociadas a pre\u00e7os quase id\u00eanticos e, ainda assim, carregar perfis de risco muito diferentes, porque o mecanismo por tr\u00e1s da paridade<\/a> \u00e9 o que realmente determina como a moeda se comporta sob estresse.<\/p>\n

Stablecoins lastreadas em fiat<\/h2>\n

As stablecoins lastreadas em fiat, a maior categoria por uso, s\u00e3o emitidas contra reservas de caixa e de instrumentos de curto prazo e baixo risco mantidos por um emissor central. Tether<\/a> e USD Coin<\/a> s\u00e3o os dois exemplos mais negociados. O modelo \u00e9 conceitualmente simples: para cada token em circula\u00e7\u00e3o, o emissor deve manter valor equivalente em reserva, e grandes detentores normalmente podem resgatar os tokens diretamente pelo ativo subjacente. Essa simplicidade tamb\u00e9m \u00e9 o custo. Os detentores dependem de que um emissor centralizado administre as reservas com honestidade, as mantenha acess\u00edveis e publique atesta\u00e7\u00f5es confi\u00e1veis e peri\u00f3dicas. O mecanismo \u00e9 f\u00e1cil de entender, mas depende de confiar em um custodiante fora da cadeia, e n\u00e3o em c\u00f3digo verific\u00e1vel.<\/p>\n

Nem todas as reservas s\u00e3o iguais, mesmo dentro da categoria lastreada em fiat. Alguns emissores pendem fortemente para o caixa e para instrumentos governamentais de prazo muito curto, que s\u00e3o mais f\u00e1ceis de avaliar e de liquidar rapidamente. Outros historicamente mantiveram uma combina\u00e7\u00e3o mais ampla que inclui outras d\u00edvidas corporativas de curto prazo ou investimentos, que podem ser mais dif\u00edceis de precificar com exatid\u00e3o e mais lentas de reconverter em caixa em um per\u00edodo de estresse. A alega\u00e7\u00e3o gen\u00e9rica de estar \u00abtotalmente lastreada\u00bb diz pouco por si s\u00f3; a composi\u00e7\u00e3o, o vencimento e a liquidez do que de fato est\u00e1 por tr\u00e1s dessa alega\u00e7\u00e3o \u00e9 onde aparece a verdadeira diferen\u00e7a entre emissores.<\/p>\n

Stablecoins lastreadas em cripto (colateralizadas)<\/h2>\n

As stablecoins lastreadas em cripto invertem o modelo de cust\u00f3dia. Em vez de uma empresa manter reservas em fiat, os usu\u00e1rios travam outras criptomoedas em contratos inteligentes como garantia e geram a stablecoin contra esse colateral. Dai<\/a> \u00e9 o exemplo mais conhecido dessa abordagem. Como o pr\u00f3prio colateral \u00e9 vol\u00e1til, esses sistemas exigem sobrecolateraliza\u00e7\u00e3o \u2014 travar mais valor do que a stablecoin emitida contra ele \u2014 e usam liquida\u00e7\u00f5es autom\u00e1ticas para proteger o sistema se o valor do colateral cair demais. A vantagem \u00e9 a transpar\u00eancia: qualquer pessoa pode inspecionar o colateral na cadeia, sem precisar confiar no extrato de um banco. O custo \u00e9 a inefici\u00eancia de capital \u2014 imobilizar mais valor do que se recebe \u2014 e a exposi\u00e7\u00e3o ao risco de contrato inteligente e de liquida\u00e7\u00e3o, em vez do risco de cust\u00f3dia.<\/p>\n

O colateral desses sistemas tamb\u00e9m nem sempre \u00e9 um \u00fanico ativo. Muitos projetos lastreados em cripto aceitam uma cesta de diferentes criptomoedas como garantia, cada uma com suas pr\u00f3prias caracter\u00edsticas de risco, e alguns se expandiram para aceitar tamb\u00e9m ativos do mundo real tokenizados como colateral. Uma base de colateral mais ampla pode reduzir a depend\u00eancia do comportamento de pre\u00e7o de um \u00fanico ativo, mas tamb\u00e9m acrescenta complexidade: mais tipos de colateral geralmente significam mais par\u00e2metros a gerenciar, mais fontes de pre\u00e7o que precisam permanecer exatas e mais casos extremos que a l\u00f3gica de liquida\u00e7\u00e3o do sistema precisa tratar corretamente sob estresse.<\/p>\n

Stablecoins algor\u00edtmicas<\/h2>\n

Os projetos algor\u00edtmicos tentam manter uma paridade com pouco ou nenhum colateral firme, usando em vez disso incentivos guiados por c\u00f3digo para expandir ou contrair a oferta em resposta ao pre\u00e7o. Quando o token \u00e9 negociado acima da meta, o protocolo \u00e9 projetado para aumentar a oferta e empurrar o pre\u00e7o de volta para baixo; quando \u00e9 negociado abaixo da meta, os mecanismos devem reduzir a oferta ou criar press\u00e3o compradora para empurr\u00e1-lo de volta para cima, muitas vezes direcionando o desequil\u00edbrio por meio de um segundo token, mais vol\u00e1til. Esse projeto \u00e9 o mais eficiente em capital dos tr\u00eas, j\u00e1 que n\u00e3o exige imobilizar grandes reservas ou colateral. Ele tamb\u00e9m se mostrou, como categoria, o mais fr\u00e1gil, porque o pr\u00f3prio mecanismo estabilizador depende de confian\u00e7a e demanda de mercado, e n\u00e3o de um ativo firme guardado em reserva. Uma perda brusca de confian\u00e7a pode minar justamente o mecanismo destinado a restaurar a paridade, em vez de ser absorvida por ele.<\/p>\n

A mec\u00e2nica varia entre os projetos algor\u00edtmicos, mas um tra\u00e7o comum \u00e9 que o sistema se apoia em um incentivo \u2014 como uma oportunidade de lucro para arbitradores ou um instrumento parecido com um t\u00edtulo que promete valor futuro \u2014 para convencer os participantes a ajudar a restaurar a paridade em vez de simplesmente lastre\u00e1-la com uma reserva firme. Esse incentivo s\u00f3 funciona enquanto os participantes acreditam que ele ser\u00e1 honrado. Se a confian\u00e7a no sistema mais amplo cair, os mesmos participantes que normalmente ajudariam a restaurar a paridade t\u00eam, em vez disso, um motivo para sair, o que \u00e9 uma raz\u00e3o central pela qual essa categoria teve dificuldade para se sustentar em per\u00edodos de grave estresse de mercado.<\/p>\n

Comparando transpar\u00eancia e qualidade das reservas<\/h2>\n

A compara\u00e7\u00e3o mais \u00fatil entre stablecoins n\u00e3o \u00e9 o pre\u00e7o; quase todas se parecem nessa m\u00e9trica na maior parte do tempo. \u00c9 o quanto o lastro \u00e9 de fato verific\u00e1vel e resiliente. Para moedas lastreadas em fiat, veja com que frequ\u00eancia as reservas s\u00e3o atestadas, por quem, e se a composi\u00e7\u00e3o divulgada pende para caixa e instrumentos de curto prazo ou para ativos de prazo mais longo e menos l\u00edquidos. Para moedas lastreadas em cripto, a pergunta relevante \u00e9 como o \u00edndice de colateral se sustentou historicamente durante movimentos bruscos de mercado, pois \u00e9 a\u00ed que os sistemas de liquida\u00e7\u00e3o s\u00e3o testados. Para projetos algor\u00edtmicos, pergunte o que realmente sustenta a paridade quando a demanda pelo token secund\u00e1rio seca. Nenhuma dessas perguntas pode ser respondida apenas pelo gr\u00e1fico de pre\u00e7os.<\/p>\n

Alguns padr\u00f5es merecem ser tratados como sinais de cautela, independentemente da categoria: relat\u00f3rios de reservas pouco frequentes, n\u00e3o auditados ou produzidos exclusivamente pelo pr\u00f3prio emissor, sem participa\u00e7\u00e3o independente; \u00edndices de colateral que ficam pr\u00f3ximos do n\u00edvel m\u00ednimo exigido, com pouca folga; e esquemas de incentivo com token secund\u00e1rio sem limite claro sobre quanta oferta nova pode ser criada para defender uma paridade. Nada disso garante que um problema esteja a caminho, mas cada um reduz a margem de erro caso as condi\u00e7\u00f5es de mercado fiquem estressantes.<\/p>\n

Por que a categoria importa mais do que o pre\u00e7o<\/h2>\n

Como os tr\u00eas projetos s\u00e3o constru\u00eddos para serem negociados perto de sua meta em condi\u00e7\u00f5es normais, o pre\u00e7o sozinho \u00e9 uma forma ruim de julgar o risco de uma stablecoin. Ele s\u00f3 diz como o mecanismo est\u00e1 se saindo hoje, n\u00e3o qu\u00e3o resiliente ele seria sob estresse. Ferramentas que acompanham dados ao vivo de reservas e paridade entre emissores, como nossa mesa de monitoramento de reservas<\/a>, s\u00e3o mais informativas do que qualquer instant\u00e2neo de pre\u00e7o isolado, justamente porque trazem \u00e0 tona os dados subjacentes, e n\u00e3o apenas o n\u00famero de destaque.<\/p>\n

Isto n\u00e3o \u00e9 aconselhamento financeiro, e nenhuma stablecoin deve ser tratada como livre de risco s\u00f3 porque seu pre\u00e7o costuma ser est\u00e1vel. Tanto a categoria quanto o mecanismo espec\u00edfico por tr\u00e1s de uma moeda individual importam. Para um olhar mais aprofundado sobre como exatamente a arbitragem e os resgates mant\u00eam uma paridade alinhada no dia a dia, veja nosso artigo complementar sobre como as stablecoins mant\u00eam sua paridade<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Stablecoins lastreadas em fiat, em cripto e algor\u00edtmicas buscam um pre\u00e7o est\u00e1vel, mas trocam transpar\u00eancia e estabilidade por riscos muito diferentes.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":128,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-290","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-stablecoins"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/290","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=290"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/290\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":320,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/290\/revisions\/320"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/128"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=290"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=290"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoindigital.info\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=290"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}