Польза NFT за пределами искусства: игры, членство и реальные риски

Невзаимозаменяемые токены часто представляют через искусство и коллекционные предметы, но крупная и растущая доля реальной активности в этой сфере сместилась в сторону пользы: токенов, задуманных для того, чтобы открывать доступ, представлять внутриигровые предметы или служить проверяемыми удостоверениями, а не просто коллекционироваться и выставляться напоказ. Понять этот сдвиг — значит понять и две устойчивые проблемы, которые польза не решает автоматически: нерешённый спор о роялти для создателей и торговые данные, которые не всегда таковы, какими кажутся.

Что считается NFT с пользой

Невзаимозаменяемый токен считается «ориентированным на пользу», когда его главная цель — делать нечто большее, чем быть предметом коллекционирования. Это может означать предоставление доступа к сообществу или сервису, представление предмета, пригодного к использованию внутри игры, или выполнение роли проверяемого удостоверения, подтверждающего участие, владение или квалификацию. На практике грань размыта: токен может торговаться как коллекционный на вторичных рынках и одновременно открывать реальную выгоду, так что польза и спекуляция часто сосуществуют в рамках одного проекта, а не располагаются в отдельных категориях.

Простой способ представить это различие — сравнить обрамлённую репродукцию, купленную сугубо для того, чтобы повесить на стену, с абонементной картой, которая заодно оказывается коллекционной. Обе технически могут быть представлены как один и тот же тип токена, но лежащая в основе мотивация владеть каждой из них различна, и это различие влияет на то, как токен следует оценивать. Коллекционный предмет преуспевает или проваливается во многом в зависимости от сохраняющегося спроса со стороны других коллекционеров. Токен с пользой преуспевает или проваливается во многом в зависимости от того, продолжает ли работать как обещано тот доступ, предмет или удостоверение, которое он представляет.

Игровые предметы и виртуальные миры

Игры — один из самых наглядных примеров пользы NFT на практике. Вместо того чтобы хранить оружие, косметический скин или участок виртуальной земли сугубо во внутренней базе данных издателя, некоторые игры выпускают эти предметы как NFT, давая игрокам форму владения, которое в принципе может сохраняться и торговаться независимо от собственных серверов игры. Эта идея естественным образом распространяется на концепции вокруг метавселенной, где постоянные виртуальные предметы и личности должны перемещаться между разными платформами и опытами, а не оставаться запертыми внутри одного приложения.

Наши материалы об играх отслеживают, как эти механики используются на деле, ведь разрыв между обещанием — переносимые, принадлежащие игроку предметы — и реальностью — предметы, которые по-прежнему зависят от того, останется ли работоспособной конкретная игра или платформа, — зачастую шире, чем внушает маркетинг.

Обещание совместимости — перенести предмет из одной игры или платформы в другую — остаётся в основном теоретическим. Разные игры работают по разным правилам, в разных художественных стилях и с разными системами баланса, поэтому даже там, где базовый стандарт токена совместим, меч из одной игры редко имеет какую-либо заданную роль в совершенно не связанной с ней другой. Там, где совместимость сегодня работает, обычно это потому, что одна студия намеренно построила несколько тайтлов так, чтобы они разделяли одни и те же активы, а не потому, что более широкая индустрия договорилась об открытых стандартах.

Членство и удостоверения

Вне игр NFT с пользой всё чаще выступают как пропуска доступа: владение определённым токеном может открывать частное сообщество, уровень подписки или ранний доступ к продукту или мероприятию. Другие задуманы как удостоверения — проверяемая запись о том, что человек прошёл курс, посетил мероприятие или обладает определённой квалификацией, проверяемая кем угодно без обращения к центральному органу. Эти применения опираются на то же ключевое свойство, которое делает NFT полезными для искусства: уникальную, устойчивую к подделке, публично проверяемую запись о том, кто чем владеет.

Спор о роялти

Когда NFT-маркетплейсы впервые набрали популярность, многие встроили механизм выплаты создателям доли от каждой перепродажи — постоянное роялти, обеспечиваемое логикой смарт-контракта или политикой маркетплейса. Это роялти никогда не было незыблемым правилом самого базового стандарта токена; оно зависело от того, решат ли маркетплейсы соблюдать и обеспечивать его. Как только конкурирующие маркетплейсы начали разрешать сделки, полностью обходящие выплату роялти, у продавцов появился финансовый стимул ими пользоваться, и соблюдение стало непоследовательным по всей индустрии.

Это оставило создателей, маркетплейсы и коллекционеров в нерешённом тупике. Создатели утверждают, что роялти были частью изначального ценностного предложения, оправдывавшего чеканку через них в первую очередь. Маркетплейсам, конкурирующим за объём торгов, часто оказывалось коммерчески проще сделать роялти необязательными. Общеотраслевого решения нет, и всякому, кто рассчитывает на будущий доход от роялти по созданному им проекту, стоит считать его неопределённым, а не гарантированным.

Некоторые маркетплейсы и поставщики инструментов пробовали технические решения — например, блокировать сделки, проходящие через площадки, известные обходом роялти, или встраивать обеспечение прямо в более новые стандарты токенов. Эти подходы имели неоднозначный успех, поскольку решительный продавец, как правило, способен найти путь в обход, а механизмы, ограничивающие, где токен может торговаться, поднимают собственные вопросы о том, насколько актив на самом деле открыт.

Wash-трейдинг и почему объём может вводить в заблуждение

Wash-трейдинг происходит, когда кто-то покупает и продаёт один и тот же актив, часто между кошельками, которые он контролирует или координирует, чтобы создать видимость торговой активности или взвинтить кажущуюся цену токена. Это важно, потому что заявленные объём и ценовые показатели — именно то, по чему многие покупатели судят, популярна ли коллекция или растёт ли она в цене. Искусственно раздутые числа могут заставить проект выглядеть куда более востребованным, чем поддержал бы подлинный, независимый интерес покупателей.

Это не уникально для NFT; схожее поведение проявляется на других слабо торгуемых рынках, но NFT особенно уязвимы, потому что у отдельных коллекций может быть очень мало по-настоящему активных трейдеров. Просмотр истории транзакций в публичном блок-эксплорере, а не доверие одним лишь сводным статистикам маркетплейса, — один из немногих способов проверить, выглядит ли торговля органичной.

Часть стимула к wash-трейдингу проистекает из того, насколько заметно многие маркетплейсы выводят на свои главные страницы трендовые или высокооборотные коллекции. Попадание в список трендов может привлечь настоящих новых покупателей, что даёт ранним держателям проекта повод искусственно раздувать объём в надежде на самосбывающийся импульс. Это не уникально для NFT; слабо торгуемые рынки самых разных видов сталкивались со схожими манипуляциями, но это стоит учитывать особо, когда объём коллекции взлетает без очевидной внешней причины.

Неликвидность — риск, который не уходит

Будь NFT произведением искусства, игровым предметом или членским пропуском, неликвидность остаётся структурной особенностью категории. Большинство NFT не торгуются на глубоких, непрерывных рынках так, как крупные криптовалюты. Это значит, что ничто не гарантирует наличие покупателя, когда вы захотите продать, по любой цене, и последняя зафиксированная продажа токена может быть плохим ориентиром того, сколько он реально выручит сегодня. Это не финансовый совет, и всякому, кто рассматривает покупку NFT — ориентированного на пользу или иного, — стоит относиться к неликвидности как к постоянному риску, а не как к случайному неудобству, и провести собственное исследование, прежде чем вкладывать деньги.

Оценка проекта по его реальным механикам — как на самом деле работают доступ или польза, как обрабатываются роялти и насколько сконцентрирована его торговая активность — обычно даёт куда более честную картину, чем одни лишь заглавные цифры объёма или минимальной цены. Ничто из этого не повод отмахиваться от NFT с пользой; это повод судить о каждом проекте по его конкретным механикам, а не по общекатегорийным допущениям, будь они положительными или отрицательными.