La TVL se calcule en additionnant la valeur de tous les actifs actuellement déposés dans les contrats intelligents d'un protocole, généralement exprimée en dollars américains aux prix de marché actuels. Elle sert couramment de mesure approximative de l'ampleur et de la popularité d'un protocole de finance décentralisée : on suppose généralement qu'un protocole détenant plus d'actifs déposés a plus d'utilisateurs lui confiant des fonds qu'un protocole en détenant bien moins, même si la TVL seule ne dit rien sur la façon dont les fonds de ce protocole sont gérés, sur la façon dont son code a été écrit, ni sur son degré réel de sécurité.
La TVL est un indicateur d'ampleur utile mais pas une garantie de sécurité. Sa valeur en dollars peut monter ou baisser simplement parce que le prix de marché des actifs déposés change, non parce que le comportement des utilisateurs a changé le moins du monde, et une TVL élevée ne signifie pas que le code sous-jacent d'un protocole est sécurisé ou exempt de risque d'exploit. Des protocoles bien financés à TVL élevée ont tout de même subi des piratages et des pertes importantes par le passé, ce qui rappelle qu'ampleur et sécurité sont deux choses différentes.
Mieux vaut traiter la TVL comme un point de donnée parmi plusieurs, aux côtés de l'historique d'audit d'un protocole, du temps pendant lequel il a fonctionné sans incident et de son historique général, plutôt que comme une mesure autonome de fiabilité ou une raison de déposer des fonds à elle seule.
Points clés
- La TVL estime la valeur totale des actifs déposés dans un protocole DeFi, généralement affichée en dollars américains.
- Elle sert couramment d'approximation de l'ampleur et de la popularité d'un protocole.
- Une TVL élevée n'est pas une garantie de sécurité, puisqu'elle ne reflète pas la sécurité du code et évolue avec le prix de marché des actifs déposés.
Questions fréquentes sur Valeur totale verrouillée (TVL)
La TVL s'applique-t-elle à une seule blockchain ?
Non. La TVL peut être mesurée par protocole, par blockchain ou sur l'ensemble de la DeFi combinée, il vaut donc la peine de vérifier exactement à quelle portée un chiffre de TVL donné se réfère avant de comparer des nombres.
Pourquoi la TVL peut-elle changer sans nouveaux dépôts ni retraits ?
Parce que la TVL est généralement exprimée en dollars, un changement du prix de marché des actifs déposés eux-mêmes, même sans aucune activité des utilisateurs, modifiera le chiffre de TVL rapporté.
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