Los exchanges tradicionales se basan en un libro de órdenes, emparejando la puja de un comprador con la oferta de un vendedor. Un AMM funciona de otra manera: los usuarios operan contra un fondo compartido de dos o más tokens aportados por otros usuarios, llamados proveedores de liquidez. Una fórmula de precios, como el modelo de producto constante ampliamente utilizado, ajusta automáticamente el tipo de cambio entre los activos agrupados a medida que se realizan operaciones; cuantos más tokens de uno retira una operación del fondo, más caro se vuelve ese token respecto al otro. Esto significa que una operación puede ejecutarse al instante siempre que el fondo tenga suficiente liquidez, sin necesidad de una contraparte que la empareje en ese preciso momento.
Los proveedores de liquidez depositan pares de tokens en un fondo y ganan una parte de las comisiones de trading que genera ese fondo, en proporción a su aportación. Esto crea un incentivo para que la gente aporte liquidez, lo que a su vez hace que operar en el AMM sea más fluido y reduce el impacto en el precio para los operadores. El principal riesgo para los proveedores de liquidez es la pérdida impermanente: si el precio de los tokens agrupados varía de forma significativa entre sí, el valor de la participación de un proveedor puede acabar siendo menor que si simplemente hubiera mantenido los tokens fuera del fondo. Los AMM son una pieza fundamental de las finanzas descentralizadas y sustentan muchos exchanges descentralizados.
Puntos clave
- Los AMM sustituyen el emparejamiento del libro de órdenes por fondos de liquidez y una fórmula de precios automatizada.
- Los proveedores de liquidez depositan pares de tokens en un fondo y, a cambio, ganan una parte de las comisiones de trading.
- Los proveedores de liquidez se enfrentan a la pérdida impermanente, el riesgo de que el valor de un fondo rinda peor que simplemente mantener los mismos tokens.
Preguntas frecuentes sobre Creador de Mercado Automatizado (AMM)
¿En qué se diferencia un AMM de un exchange normal?
Un exchange normal empareja a compradores y vendedores individuales a través de un libro de órdenes. Un AMM, en cambio, fija el precio de las operaciones contra un fondo de liquidez compartido mediante una fórmula, de modo que una operación puede ejecutarse al instante siempre que el fondo tenga fondos suficientes.
¿Qué es la pérdida impermanente?
Es la diferencia entre el valor de los activos dejados en un fondo de liquidez de un AMM frente a simplemente mantenerlos en una wallet, causada por los cambios de precio entre los tokens agrupados. La pérdida solo se vuelve permanente si un proveedor retira mientras existe esa diferencia.
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