Традиционные биржи опираются на книгу ордеров, сопоставляя заявку покупателя с заявкой продавца. AMM работает иначе: пользователи торгуют против общего пула из двух или более токенов, предоставленных другими пользователями, которых называют поставщиками ликвидности. Формула ценообразования, например широко используемая модель постоянного произведения, автоматически корректирует обменный курс между объединёнными активами по мере совершения сделок; чем больше одного из токенов сделка забирает из пула, тем дороже становится этот токен относительно другого. Это значит, что сделка может исполниться мгновенно, пока в пуле достаточно ликвидности, без необходимости в подходящем контрагенте именно в этот момент.
Поставщики ликвидности вносят пары токенов в пул и получают часть торговых комиссий, генерируемых этим пулом, пропорционально своему вкладу. Это создаёт стимул предоставлять ликвидность, что, в свою очередь, делает торговлю на AMM более гладкой и снижает влияние на цену для трейдеров. Главный риск для поставщиков ликвидности — непостоянные потери: если цена объединённых токенов существенно меняется относительно друг друга, стоимость доли поставщика может оказаться ниже, чем если бы он просто держал токены вне пула. AMM — это ключевой строительный блок децентрализованных финансов, лежащий в основе многих децентрализованных бирж.
Ключевые выводы
- AMM заменяют сопоставление ордеров в книге пулами ликвидности и автоматической формулой ценообразования.
- Поставщики ликвидности вносят пары токенов в пул и взамен получают часть торговых комиссий.
- Поставщики ликвидности сталкиваются с непостоянными потерями — риском того, что стоимость пула окажется хуже простого удержания тех же токенов.
Часто задаваемые вопросы о Автоматический маркет-мейкер (AMM)
Чем AMM отличается от обычной биржи?
Обычная биржа сопоставляет отдельных покупателей и продавцов через книгу ордеров. AMM же формирует цену сделок против общего пула ликвидности с помощью формулы, поэтому сделка может пройти мгновенно, пока в пуле достаточно средств.
Что такое непостоянные потери?
Это разрыв между стоимостью активов, оставленных в пуле ликвидности AMM, и простым их удержанием в кошельке, вызванный изменением цен между объединёнными токенами. Потеря становится постоянной, только если поставщик выводит средства, пока этот разрыв существует.
Только начинаете разбираться в крипте или хотите заполнить пробелы? Изучите основы в разделе «Учиться», просмотрите все термины от А до Я или посмотрите актуальные цены монет, стоящих за этими понятиями.