Los fondos de creador de mercado automatizado mantienen dos, o a veces más, activos y usan una fórmula de precios para permitir a los operadores intercambiarlos entre sí. A medida que los operadores compran y venden contra el fondo, su saldo de cada activo se ajusta para mantener la proporción de la fórmula en línea con el precio de mercado más amplio. Si el precio de un activo se mueve de forma significativa respecto al otro después de que un proveedor de liquidez deposita en el fondo, el fondo acaba manteniendo relativamente más del activo que bajó de valor y relativamente menos del que subió. Como resultado, retirar la posición puede valer menos que si el proveedor simplemente hubiera mantenido los dos activos por separado en una wallet en lugar de depositarlos.
La pérdida se llama "impermanente" porque, mientras los fondos permanecen en el fondo, existe solo sobre el papel: si los precios relativos vuelven a moverse hacia donde empezaron, la diferencia puede cerrarse por sí sola. Se convierte en una pérdida real y permanente en el momento en que el proveedor retira mientras los precios siguen divergidos. Que las comisiones de trading obtenidas por proporcionar liquidez compensen esta pérdida depende en gran medida del volumen de trading y de cuánto han divergido los precios. Para pares de activos con precios muy correlacionados, como dos stablecoins, la pérdida impermanente tiende a ser pequeña, pero para pares volátiles y no correlacionados puede superar por completo los ingresos por comisiones, lo cual es un riesgo genuino que entender antes de proporcionar liquidez a cualquier fondo.
Puntos clave
- La pérdida impermanente ocurre cuando los precios relativos de los activos agrupados divergen, dejando a un proveedor de liquidez con menos valor que si simplemente hubiera mantenido los activos.
- La pérdida es "impermanente" solo mientras los fondos permanecen en el fondo; se fija en el momento en que se retira la posición mientras los precios siguen divergidos.
- Las comisiones de trading obtenidas por proporcionar liquidez pueden compensar la pérdida impermanente, pero para pares de activos volátiles o no correlacionados la pérdida puede superar las comisiones, lo cual es un riesgo real que sopesar de antemano.
Preguntas frecuentes sobre Pérdida Impermanente
¿Se puede evitar por completo la pérdida impermanente?
Es difícil evitarla del todo en un fondo de dos activos, aunque tiende a ser menor para pares de activos cuyos precios se mueven de forma muy conjunta, como dos stablecoins, en comparación con pares que se mueven de forma independiente.
¿La pérdida impermanente significa que perderé dinero en general?
No necesariamente. Las comisiones de trading obtenidas del fondo pueden compensar o superar la pérdida impermanente según el volumen de trading y cuánto diverjan los precios, pero no hay garantía de que las comisiones basten para cubrirla.
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