Os pools de formador de mercado automatizado mantêm dois, ou às vezes mais, ativos e usam uma fórmula de precificação para permitir que os traders troquem entre eles. À medida que os traders compram e vendem contra o pool, seu saldo de cada ativo se ajusta para manter a proporção da fórmula alinhada ao preço de mercado mais amplo. Se o preço de um ativo se mover significativamente em relação ao outro depois que um provedor de liquidez deposita no pool, o pool acaba mantendo relativamente mais do ativo que caiu de valor e relativamente menos do que subiu. Como resultado, retirar a posição pode valer menos do que se o provedor simplesmente tivesse mantido os dois ativos separadamente em uma carteira em vez de depositá-los.
A perda é chamada de "impermanente" porque, enquanto os fundos permanecem no pool, ela existe apenas no papel: se os preços relativos voltarem para onde começaram, a diferença pode se fechar sozinha. Ela se torna uma perda real e permanente no momento em que o provedor saca enquanto os preços ainda estão divergentes. Se as taxas de negociação obtidas por fornecer liquidez compensam essa perda depende fortemente do volume de negociação e de quanto os preços divergiram. Para pares de ativos com preços fortemente correlacionados, como duas stablecoins, a perda impermanente tende a ser pequena, mas para pares voláteis e não correlacionados ela pode superar totalmente a receita de taxas, o que é um risco genuíno de entender antes de fornecer liquidez a qualquer pool.
Principais pontos
- A perda impermanente acontece quando os preços relativos dos ativos agrupados divergem, deixando um provedor de liquidez com menos valor do que se simplesmente tivesse mantido os ativos.
- A perda é "impermanente" apenas enquanto os fundos permanecem no pool — ela se fixa assim que a posição é sacada enquanto os preços continuam divergentes.
- As taxas de negociação obtidas por fornecer liquidez podem compensar a perda impermanente, mas para pares de ativos voláteis ou não correlacionados a perda pode superar as taxas, o que é um risco real a ponderar de antemão.
Perguntas frequentes sobre Perda Impermanente
A perda impermanente pode ser totalmente evitada?
É difícil evitá-la por completo em um pool de dois ativos, embora ela tenda a ser menor para pares de ativos cujos preços se movem de forma bem conjunta, como duas stablecoins, em comparação com pares que se movem de forma independente.
A perda impermanente significa que vou perder dinheiro no geral?
Não necessariamente. As taxas de negociação obtidas do pool podem compensar ou exceder a perda impermanente dependendo do volume de negociação e de quanto os preços divergem, mas não há garantia de que as taxas serão suficientes para cobri-la.
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