Concepts clés
- La DeFi remplace des intermédiaires comme les banques et les plateformes d'échange par des contrats intelligents ouverts avec lesquels chacun peut interagir depuis son propre portefeuille.
- Les plateformes d'échange décentralisées comme Uniswap permettent aux utilisateurs de trader directement depuis leurs portefeuilles, souvent au moyen de pools de liquidité plutôt que d'un carnet d'ordres.
- Les protocoles de prêt comme Aave exigent une surcollatéralisation et peuvent liquider automatiquement le collatéral si sa valeur chute trop.
- Fournir des fonds à un pool de liquidité peut générer du rendement mais comporte des risques, dont la perte impermanente et la défaillance d'un contrat intelligent.
- Connecter un portefeuille ne partage que votre adresse publique ; approuver une transaction est une étape distincte et délibérée que vous contrôlez à chaque fois.
- La responsabilité de l'auto-conservation est encore plus grande en DeFi, puisqu'il n'y a pas d'entreprise centrale pour annuler une erreur.
La DeFi, abréviation de finance décentralisée, désigne des applications financières bâties sur des blockchains publiques qui permettent aux gens de trader, prêter, emprunter et gagner du rendement sans qu'une banque, un courtier ou une plateforme d'échange centralisée ne siège au milieu. Au lieu d'une entreprise gérant un carnet d'ordres ou un prêt, du code appelé contrat intelligent fait appliquer les règles automatiquement. Ce guide parcourt les briques de base et les risques qui accompagnent chacune.
Ce qui rend la DeFi différente
Dans la finance traditionnelle, et même sur une plateforme d'échange crypto centralisée, une entreprise se place entre vous et l'autre partie d'une transaction ou d'un prêt : elle détient les fonds, apparie les ordres et peut geler ou annuler l'activité. En DeFi, ce rôle est remplacé par des contrats intelligents open source s'exécutant sur une blockchain publique. Chacun peut interagir avec eux directement depuis un portefeuille qu'il contrôle, et chacun peut, en principe, lire le code qui les régit. Cela supprime une couche de confiance envers l'intermédiaire, mais la remplace par un autre type de confiance : la confiance que le code lui-même est correct et n'a pas été écrit de façon malveillante.
Plateformes d'échange décentralisées (DEX)
Une plateforme d'échange décentralisée, ou DEX, permet aux utilisateurs de trader des tokens directement depuis leurs propres portefeuilles, sans qu'un intermédiaire ne détienne la conservation des fonds pendant la transaction. Plutôt que d'apparier acheteurs et vendeurs sur un carnet d'ordres comme le fait une plateforme centralisée, de nombreux DEX utilisent des pools de liquidité et des formules de prix automatisées pour exécuter les transactions instantanément. Uniswap est l'un des protocoles DEX les plus utilisés et a contribué à populariser ce modèle de liquidité mutualisée. Trader sur un DEX signifie généralement que vous gardez le contrôle de vos fonds jusqu'au moment où une transaction s'exécute, mais cela signifie aussi que vous êtes pleinement responsable d'utiliser l'interface correctement, puisqu'il n'y a pas de service client pour annuler une erreur.
Protocoles de prêt et d'emprunt
Les protocoles de prêt DeFi permettent aux utilisateurs de déposer de la crypto pour gagner des intérêts, ou d'emprunter contre de la crypto qu'ils détiennent déjà en collatéral, le tout géré automatiquement par des contrats intelligents plutôt que par le service crédit d'une banque. Aave est un exemple bien connu de cette catégorie. Comme il n'y a pas de vérification de solvabilité, l'emprunt est typiquement surcollatéralisé — vous devez déposer plus de valeur que vous n'empruntez — et si la valeur de votre collatéral chute trop par rapport à votre prêt, le protocole peut en liquider automatiquement une partie pour protéger le système. Comprendre les règles de liquidation précises d'un protocole avant d'emprunter compte énormément, car les liquidations se produisent automatiquement et peuvent survenir vite dans des marchés volatils.
Pools de liquidité et rendement
De nombreux protocoles DeFi reposent sur des utilisateurs ordinaires fournissant des fonds dans des pools partagés, que le protocole utilise ensuite pour faciliter le trading ou le prêt. En échange, le protocole verse généralement au fournisseur une part des frais ou des récompenses, communément appelée rendement. Cela peut sembler un moyen simple de tirer un rendement d'une crypto inactive, mais la mécanique comporte de vrais risques, dont la perte impermanente (où fournir deux actifs à un pool peut vous laisser en plus mauvaise posture que de simplement les conserver, selon l'évolution de leurs prix) et le risque du contrat intelligent sous-jacent lui-même. Un rendement qui paraît anormalement élevé par rapport à des pools comparables mérite d'être traité comme une invitation à enquêter davantage, non comme une simple bonne fortune, puisqu'un rendement annoncé plus élevé reflète généralement un risque sous-jacent plus élevé d'une certaine nature. Notre guide compagnon sur le yield farming et ses risques réels couvre cela bien plus en profondeur avant que vous n'envisagiez de fournir le moindre fonds.
Frais de gas et coûts de réseau
Chaque action en DeFi, de l'échange d'un token à la fourniture à un pool de liquidité, requiert une transaction de réseau, et la plupart des blockchains publiques facturent des frais pour la traiter, souvent appelés gas. Les coûts de gas varient considérablement selon la congestion du réseau et selon la blockchain sur laquelle un protocole s'exécute, et ils sont généralement payés indépendamment du fait qu'une transaction réussisse finalement ou non. Pour les nouveaux venus, cela signifie que tester une stratégie avec un très petit montant d'abord est doublement utile : cela confirme que la mécanique fonctionne comme prévu et donne une idée réaliste du coût de réseau impliqué avant d'engager davantage.
Connecter un portefeuille
Utiliser la DeFi commence presque toujours par connecter un portefeuille en auto-conservation, un où vous, et non une entreprise, détenez les clés privées, au site web d'un protocole. Notre guide sur le fonctionnement des portefeuilles explique la mécanique en détail, mais le point clé spécifique à la DeFi est que « connecter » un portefeuille n'est pas la même chose que déposer des fonds ; cela laisse simplement le site voir votre adresse publique et proposer des transactions, que vous devez encore examiner et approuver séparément à chaque fois. N'approuvez jamais une transaction que vous ne comprenez pas, et soyez particulièrement prudent avec les demandes d'« approbation illimitée » qui accordent à un protocole un accès continu pour déplacer des tokens en votre nom au-delà d'une seule transaction.
Risque de contrat intelligent et d'arnaque
Le plus grand risque structurel de la DeFi est que le code, aussi bien intentionné soit-il, peut contenir des bugs, et les bugs dans un contrat intelligent qui contrôle de vrais fonds peuvent être exploités. Les protocoles réputés commandent des audits de sécurité indépendants et gèrent souvent des programmes de bug bounty, mais un audit réduit le risque plutôt que de l'éliminer entièrement. Au-delà des vrais bugs, la DeFi attire aussi des projets délibérément malveillants : protocoles « fork » non audités promettant un rendement anormalement élevé, fausses fenêtres pop-up d'approbation de token conçues pour vider un portefeuille, et sites imitateurs usurpant des protocoles connus. Avant d'interagir avec un protocole DeFi, vérifiez que vous êtes sur son vrai site web, vérifiez s'il a été audité, et méfiez-vous des chiffres de rendement qui paraissent bien plus élevés que ceux de protocoles comparables et établis.
Lire un protocole avant de l'utiliser
Avant de fournir des fonds à un protocole DeFi, prenez le temps des bases : depuis combien de temps fonctionne-t-il, son code est-il open source et audité de façon indépendante, comment le protocole est-il gouverné, et qu'advient-il des fonds des utilisateurs dans le pire des cas. Les protocoles établis publient typiquement ces informations directement, avec une documentation expliquant exactement comment leurs contrats intelligents fonctionnent. Un protocole vague sur sa propre mécanique, ou qui s'appuie fortement sur l'urgence et le marketing plutôt que sur une documentation technique, mérite une prudence particulière. Cette étape de recherche est simplement le DYOR appliqué spécifiquement à la DeFi, et il compte ici plus que presque partout ailleurs en crypto, vu à quel point les contrats intelligents peuvent déplacer des fonds directement et irréversiblement.
L'auto-conservation est le fondement
Parce que la DeFi n'a pas d'entreprise centrale à qui faire appel si quelque chose tourne mal, la discipline d'auto-conservation compte encore plus ici qu'ailleurs en crypto. Gardez la phrase de récupération de votre portefeuille hors ligne, revérifiez chaque adresse de contrat et chaque transaction avant de l'approuver, et envisagez d'utiliser un portefeuille séparé avec seulement de petits montants pour expérimenter avec des protocoles plus récents, en gardant l'essentiel de vos avoirs en stockage à froid. Ceci n'est pas un conseil financier, et rien ici n'est une recommandation d'utiliser un protocole spécifique — les rendements et risques de la DeFi varient énormément, et chaque protocole mérite ses propres recherches avant que vous n'engagiez des fonds.
Où aller à partir d'ici
La DeFi récompense la patience bien plus que la vitesse. Commencez par explorer un DEX ou un protocole de prêt bien établi avec un petit montant à faible enjeu, en vous concentrant sur la compréhension de chaque écran de confirmation plutôt que sur le rendement potentiel. À mesure que votre aisance grandit, étendez-vous progressivement à d'autres domaines, en pesant toujours le rendement proposé face au risque de contrat intelligent et de marché qui l'accompagne.
Questions fréquentes
La DeFi est-elle plus sûre ou plus risquée qu'une plateforme d'échange centralisée ?
Aucune n'est uniformément plus sûre, les risques sont simplement différents. Les plateformes centralisées concentrent le risque de conservation et de contrepartie dans une entreprise ; la DeFi supprime cet intermédiaire mais reporte le risque sur le code du contrat intelligent et sur votre propre sécurité opérationnelle. Les deux exigent des recherches sur la plateforme ou le protocole précis plutôt que de supposer que l'une ou l'autre catégorie est intrinsèquement sûre.
À quoi « connecter mon portefeuille » donne-t-il réellement accès à un site DeFi ?
En soi, la connexion ne fait que laisser le site voir votre adresse de portefeuille publique et proposer des transactions à votre examen. Elle ne déplace pas automatiquement de fonds. Le vrai risque vient de l'approbation d'une transaction précise, surtout des demandes larges d'« approbation illimitée » — lisez toujours ce que vous approuvez avant de confirmer.
Qu'est-ce que la perte impermanente ?
C'est la différence entre la valeur des actifs laissés dans un pool de liquidité et le simple fait de les conserver, causée par la façon dont le pool se rééquilibre automatiquement à mesure que les prix évoluent. Malgré son nom, la perte peut devenir permanente si vous retirez pendant que les prix restent décalés, c'est donc un risque réel, pas seulement un chiffre temporaire sur le papier.
Faut-il beaucoup d'argent pour commencer à utiliser la DeFi ?
Non, et commencer petit est généralement l'approche la plus sûre pendant que vous apprenez comment fonctionnent en pratique les confirmations, les frais de gas et les approbations. Beaucoup de nouveaux venus utilisent un portefeuille séparé avec un montant modeste et à faible enjeu pour les premières expérimentations, en gardant l'essentiel de leurs avoirs ailleurs jusqu'à ce qu'ils soient à l'aise avec la mécanique.