Cuando un operador usa apalancamiento, aporta margen como garantía de una posición mayor que sus propios fondos. Si el mercado se mueve en contra de esa posición y las pérdidas reducen el margen hasta un umbral de mantenimiento, el exchange o el protocolo de préstamos intervendrá y cerrará la posición automáticamente, sin esperar la confirmación del operador. Esto existe para impedir que las pérdidas superen la garantía aportada y, en la mayoría de los diseños, para proteger la propia solvencia de la plataforma.
El precio al que ocurre esto se llama precio de liquidación, y se acerca más al precio de entrada a medida que aumenta el apalancamiento, ya que hay menos margen disponible para absorber las pérdidas. En las finanzas descentralizadas, las liquidaciones a menudo las llevan a cabo participantes independientes que tienen un incentivo financiero para detectar y cerrar rápidamente las posiciones infracolateralizadas, normalmente a cambio de una comisión tomada de la garantía liquidada.
Durante movimientos de mercado bruscos y rápidos, muchas posiciones apalancadas pueden liquidarse en un corto espacio de tiempo, y la venta o compra forzosa de esas liquidaciones puede añadir por sí misma más presión sobre el precio, un patrón que suele llamarse cascada de liquidaciones. Por esta razón, los operadores que usan apalancamiento generalmente tratan el riesgo de liquidación como algo que gestionar activamente, por ejemplo usando menos apalancamiento o añadiendo margen, en lugar de algo que descubrir después de los hechos.
Puntos clave
- La liquidación es un cierre automático y forzoso de una posición apalancada una vez que las pérdidas erosionan el margen necesario.
- Un mayor apalancamiento acerca el precio de liquidación al precio de entrada, dejando menos espacio para que el mercado se mueva en contra de la operación.
- Los grupos de liquidaciones durante movimientos de precio bruscos pueden añadir por sí mismos una presión de venta o compra adicional.
Preguntas frecuentes sobre Liquidación
¿Puede un operador hacer algo una vez que se activa la liquidación?
Una vez que se alcanza el umbral de liquidación, el proceso suele ser automático y no puede detenerse. La única forma de evitarlo es actuar de antemano, añadiendo margen, reduciendo el tamaño de la posición o cerrando la operación de forma voluntaria antes de alcanzar el umbral.
¿La liquidación solo se aplica a los exchanges de cripto?
No, el mismo mecanismo existe en el trading apalancado tradicional, como las cuentas de margen y los futuros. En cripto también aparece en los préstamos descentralizados, donde los préstamos infracolateralizados, no solo las posiciones de trading, pueden ser liquidados por el protocolo.
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