Lorsqu'un ordre est passé, surtout un ordre au marché, il y a souvent un petit délai entre sa soumission et son exécution. Sur des marchés qui évoluent vite, ou pour des actifs à carnet d'ordres peu profond où peu d'ordres d'achat et de vente se situent à des prix proches, le prix exécuté peut différer sensiblement du prix affiché au moment où l'ordre a été passé. Sur les plateformes d'échange décentralisées qui utilisent des pools de liquidité plutôt qu'un carnet d'ordres, le slippage survient aussi parce que la transaction elle-même décale la courbe de prix du pool, si bien que les transactions plus grosses par rapport à la taille du pool font davantage bouger le prix.
Le slippage est une partie normale du trading mais peut devenir un coût réel, en particulier pour les gros ordres sur des marchés à faible liquidité, où le prix exécuté peut finir nettement pire que prévu. De nombreuses plateformes permettent aux traders de fixer un slippage maximal acceptable, souvent appelé tolérance de slippage. Le régler trop large risque une mauvaise exécution, tandis que le régler trop serré peut faire échouer la transaction entièrement en conditions volatiles, puisqu'aucun prix dans la plage autorisée n'était disponible.
Vérifier la liquidité disponible d'un actif avant de passer un gros ordre est un moyen simple d'estimer le slippage à attendre, et fractionner un gros ordre en plus petites parties peut parfois réduire l'impact global.
Points clés
- Le slippage est l'écart entre le prix attendu d'un ordre et son prix d'exécution réel.
- Il tend à être plus grand pour les gros ordres et sur les marchés ou pools à liquidité mince.
- Fixer une tolérance de slippage sur une plateforme aide à gérer le compromis entre certitude d'exécution et contrôle du prix.
Questions fréquentes sur Slippage
Le slippage peut-il jouer en faveur d'un trader ?
Oui. Le prix peut évoluer favorablement entre le passage de l'ordre et l'exécution aussi facilement que défavorablement, même si la plupart des traders voient surtout le slippage comme un coût à gérer plutôt qu'un avantage à attendre.
Comment puis-je réduire le slippage sur une transaction ?
Trader des actifs plus liquides, fractionner les gros ordres en plus petites parties, utiliser des ordres à cours limité plutôt qu'au marché et éviter les moments particulièrement volatils peuvent tous aider à réduire le slippage. Vérifier au préalable le carnet d'ordres ou la profondeur du pool d'un marché donne aussi une idée raisonnable de ce à quoi s'attendre.
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