Wenn eine Order platziert wird, besonders eine Market Order, gibt es oft eine kleine Verzögerung zwischen dem Absenden und der Ausführung. In schnell bewegten Märkten oder bei Vermögenswerten mit einem flachen Orderbuch, in dem nur wenige Kauf- und Verkaufsaufträge zu nahen Preisen liegen, kann der ausgeführte Preis merklich vom angezeigten Preis abweichen, als die Order platziert wurde. An dezentralen Börsen, die Liquiditätspools statt eines Orderbuchs nutzen, tritt Slippage auch auf, weil der Trade selbst die Preiskurve des Pools verschiebt, sodass größere Trades im Verhältnis zur Poolgröße den Preis stärker bewegen.
Slippage ist ein normaler Teil des Handels, kann aber zu echten Kosten werden, besonders bei großen Orders in Märkten mit geringer Liquidität, wo der ausgeführte Preis erheblich schlechter als erwartet ausfallen kann. Viele Börsen lassen Trader eine maximal akzeptable Slippage festlegen, oft Slippage-Toleranz genannt. Sie zu locker zu setzen riskiert eine schlechte Ausführung, während sie zu eng zu setzen dazu führen kann, dass der Trade unter volatilen Bedingungen ganz fehlschlägt, da kein Preis innerhalb des erlaubten Bereichs verfügbar war.
Die verfügbare Liquidität eines Vermögenswerts vor dem Platzieren einer großen Order zu prüfen ist eine einfache Möglichkeit abzuschätzen, wie viel Slippage zu erwarten ist, und eine große Order in kleinere Teile aufzuteilen kann die Gesamtwirkung mitunter verringern.
Die wichtigsten Punkte
- Slippage ist die Lücke zwischen dem erwarteten Preis einer Order und ihrem tatsächlichen Ausführungspreis.
- Sie fällt tendenziell größer aus bei großen Orders und in Märkten oder Pools mit dünner Liquidität.
- Eine Slippage-Toleranz an einer Börse zu setzen hilft, den Kompromiss zwischen Ausführungssicherheit und Preiskontrolle zu steuern.
Häufig gestellte Fragen zu Slippage
Kann Slippage zugunsten eines Traders wirken?
Ja. Der Preis kann sich zwischen Orderplatzierung und Ausführung ebenso leicht günstig wie ungünstig bewegen, auch wenn die meisten Trader Slippage in erster Linie als zu steuernde Kosten und nicht als zu erwartenden Vorteil begreifen.
Wie kann ich Slippage bei einem Trade verringern?
Liquidere Vermögenswerte zu handeln, große Orders in kleinere Teile aufzuteilen, Limit Orders statt Market Orders zu nutzen und besonders volatile Momente zu meiden, kann alles helfen, Slippage zu verringern. Vorab das Orderbuch oder die Pooltiefe eines Marktes zu prüfen gibt zudem einen vernünftigen Eindruck davon, was zu erwarten ist.
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