Привязанный актив спроектирован так, чтобы торговаться по фиксированной целевой стоимости или очень близко к ней, чаще всего в соотношении один к одному с фиатной валютой, такой как доллар США. Это отличается от большинства криптовалют, цены которых задаются исключительно спросом и предложением открытого рынка и могут существенно двигаться в любом направлении.
Есть несколько распространённых способов удерживать привязку. Некоторые стейблкоины обеспечены удержанием резервов, таких как денежные средства или эквивалентные им активы, примерно соответствующих числу токенов в обращении. Другие обеспечены другими криптовалютами, удерживаемыми сверх выпущенной стоимости, что известно как избыточное обеспечение, или опираются на алгоритмические механизмы, которые корректируют предложение токенов, чтобы попытаться удержать цену около её цели, вовсе не удерживая соответствующих резервов.
Привязка не держится сама по себе; она полностью зависит от того, продолжает ли её механизм обеспечения работать как задумано. Если этот механизм даёт сбой или держатели теряют доверие и пытаются погашать или продавать быстрее, чем система может поглотить, актив может некоторое время торговаться в стороне от своей цели — событие, которое обычно называют потерей привязки (depeg). Разные конструкции стейблкоинов несут разную степень этого риска, и прочность привязки обычно связана с качеством и прозрачностью того, что за ней стоит.
Ключевые выводы
- Привязка привязывает стоимость актива к эталонному активу, чаще всего к доллару США, чтобы удерживать его цену стабильной.
- Распространённые механизмы включают удержание соответствующих резервов, избыточное обеспечение другими криптоактивами или алгоритмические корректировки предложения.
- Depeg происходит, когда привязанный актив торгуется в стороне от своей цели, и риск этого различается в зависимости от конструкции.
Часто задаваемые вопросы о Привязка (Peg)
Как на самом деле удерживается привязка один к одному к доллару?
Это зависит от конструкции. Одни эмитенты держат денежные средства или подобные резервы, соответствующие токенам в обращении, тогда как другие опираются на избыточно обеспеченную крипту или автоматические корректировки предложения, призванные удерживать рыночную цену около цели.
Может ли привязка сломаться навсегда?
Да, в принципе. Если механизм обеспечения даёт сбой или доверие рушится быстрее, чем система может отреагировать, привязанный актив может устойчиво торговаться в стороне от своей цели, а не восстанавливаться, хотя детали различаются в зависимости от конструкции и от того, как реагирует эмитент.
Только начинаете разбираться в крипте или хотите заполнить пробелы? Изучите основы в разделе «Учиться», просмотрите все термины от А до Я или посмотрите актуальные цены монет, стоящих за этими понятиями.