Ein gepeggter Vermögenswert ist darauf ausgelegt, zu einem festen Zielwert oder sehr nah daran zu handeln, am häufigsten eine Eins-zu-eins-Entsprechung zu einer Fiatwährung wie dem US-Dollar. Das unterscheidet sich von den meisten Kryptowährungen, deren Preise rein durch Angebot und Nachfrage am offenen Markt bestimmt werden und sich in beide Richtungen erheblich bewegen können.
Es gibt einige gängige Wege, einen Peg aufrechtzuerhalten. Manche Stablecoins sind durch das Halten von Reserven gedeckt, etwa Bargeld oder bargeldähnliche Vermögenswerte, die in etwa der Zahl der im Umlauf befindlichen Token entsprechen. Andere sind durch andere Kryptowährungen gedeckt, die über den ausgegebenen Wert hinaus gehalten werden, bekannt als Überbesicherung, oder stützen sich auf algorithmische Mechanismen, die das Token-Angebot anpassen, um den Preis nahe seinem Ziel zu halten, ohne überhaupt entsprechende Reserven zu halten.
Ein Peg hält nicht von selbst; er hängt vollständig davon ab, dass sein Deckungsmechanismus weiter wie vorgesehen funktioniert. Versagt dieser Mechanismus, oder verlieren Inhaber das Vertrauen und versuchen schneller einzulösen oder zu verkaufen, als das System aufnehmen kann, kann der Vermögenswert eine Zeit lang abseits seines Ziels handeln, ein Ereignis, das im Allgemeinen als Depeg beschrieben wird. Verschiedene Stablecoin-Designs tragen unterschiedliche Grade dieses Risikos, und die Stärke eines Pegs ist im Allgemeinen an die Qualität und Transparenz dessen gebunden, was dahintersteht.
Die wichtigsten Punkte
- Ein Peg bindet den Wert eines Vermögenswerts an einen Referenzwert, am häufigsten den US-Dollar, um seinen Preis stabil zu halten.
- Gängige Mechanismen sind das Halten entsprechender Reserven, die Überbesicherung mit anderen Krypto-Vermögenswerten oder algorithmische Angebotsanpassungen.
- Ein Depeg geschieht, wenn ein gepeggter Vermögenswert abseits seines Ziels handelt, und das Risiko dafür variiert je nach Design.
Häufig gestellte Fragen zu Peg
Wie wird ein Eins-zu-eins-Dollar-Peg tatsächlich aufrechterhalten?
Das hängt vom Design ab. Manche Emittenten halten Bargeld oder ähnliche Reserven entsprechend den im Umlauf befindlichen Token, während andere sich auf überbesicherte Krypto oder automatische Angebotsanpassungen stützen, die den Marktpreis nahe dem Ziel halten sollen.
Kann ein Peg dauerhaft brechen?
Ja, im Prinzip. Versagt der Deckungsmechanismus oder bricht das Vertrauen schneller zusammen, als das System reagieren kann, kann ein gepeggter Vermögenswert anhaltend abseits seines Ziels handeln, statt sich zu erholen, wobei die Einzelheiten je nach Design und je nachdem, wie der Emittent reagiert, variieren.
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