Un actif ancré est conçu pour se négocier à une valeur cible fixe, ou très proche de celle-ci, le plus souvent une correspondance un pour un avec une monnaie fiduciaire comme le dollar américain. Cela diffère de la plupart des cryptomonnaies, dont les prix sont fixés purement par l'offre et la demande du marché libre et peuvent évoluer fortement dans un sens comme dans l'autre.
Il existe quelques façons courantes de maintenir un ancrage. Certains stablecoins sont adossés à la détention de réserves, comme des liquidités ou des actifs équivalents à des liquidités, correspondant à peu près au nombre de jetons en circulation. D'autres sont adossés à d'autres cryptomonnaies détenues en excès par rapport à la valeur émise, ce que l'on appelle la surcollatéralisation, ou s'appuient sur des mécanismes algorithmiques qui ajustent l'offre de jetons pour tenter de maintenir le prix près de sa cible, sans détenir la moindre réserve correspondante.
Un ancrage ne tient pas par défaut ; il dépend entièrement du bon fonctionnement continu de son mécanisme de soutien. Si ce mécanisme échoue, ou si les détenteurs perdent confiance et tentent de racheter ou de vendre plus vite que le système ne peut absorber, l'actif peut se négocier à l'écart de sa cible pendant une période, un événement généralement décrit comme un depeg. Différentes conceptions de stablecoins comportent différents degrés de ce risque, et la solidité d'un ancrage est généralement liée à la qualité et à la transparence de ce qui le soutient.
Points clés
- Un ancrage lie la valeur d'un actif à un actif de référence, le plus souvent le dollar américain, pour maintenir son prix stable.
- Les mécanismes courants incluent la détention de réserves correspondantes, la surcollatéralisation avec d'autres actifs crypto ou des ajustements algorithmiques de l'offre.
- Un depeg se produit quand un actif ancré se négocie à l'écart de sa cible, et le risque de cela varie selon la conception.
Questions fréquentes sur Ancrage (Peg)
Comment un ancrage un pour un au dollar est-il réellement maintenu ?
Cela dépend de la conception. Certains émetteurs détiennent des liquidités ou des réserves similaires correspondant aux jetons en circulation, tandis que d'autres s'appuient sur de la crypto surcollatéralisée ou des ajustements automatiques de l'offre destinés à maintenir le prix de marché près de la cible.
Un ancrage peut-il se rompre de façon permanente ?
Oui, en principe. Si le mécanisme de soutien échoue ou si la confiance s'effondre plus vite que le système ne peut réagir, un actif ancré peut se négocier durablement à l'écart de sa cible au lieu de se rétablir, même si les détails varient selon la conception et la manière dont l'émetteur réagit.
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